創(chuàng)業(yè)板滿周歲 成績與爭議并存

　　創(chuàng)業(yè)板周歲 總市值5753億

　　134家企業(yè)募集資金927億元，“三高”、破發(fā)、業(yè)績滑坡等屢遭市場批評和質(zhì)疑

　　去年10月30日，創(chuàng)業(yè)板正式在深交所開板交易，如今即將年滿一年。從一開始的28家公司，到今天的134家公司，創(chuàng)業(yè)板在過去一年中迅速發(fā)展，成績與爭議同時存在。

　　募資能力超中小板

　　創(chuàng)業(yè)板運(yùn)行一年來，最大的受益者當(dāng)屬那些超額募集資金的創(chuàng)業(yè)板上市公司，他們在這個市場上獲得了比原本在中小板市場更高的資本認(rèn)同。

　　在創(chuàng)業(yè)板一周年來臨之際，深交所發(fā)布了該板塊的全景式報告。報告顯示，截至10月14日，證監(jiān)會受理創(chuàng)業(yè)板首發(fā)申報企業(yè)360多家，其中127家已上市，已發(fā)行待上市的7家，已過會待發(fā)行的15家。

　　今日，青松股份、華策影視、大富科技和寶利瀝青4只創(chuàng)業(yè)板新股將上市，至此，創(chuàng)業(yè)板交易個股數(shù)量增加至134只。

　　以昨日的數(shù)據(jù)看，深交所創(chuàng)業(yè)板有上市公司130家，發(fā)行總股本154.58億股，總流通股本34.58億股，上市公司總市值5753億元，流通市值1293.6億元，平均市盈率69.91倍。

　　創(chuàng)業(yè)板一年來，已有134家企業(yè)通過IPO募集到的資金達(dá)到927億元。這意味著平均每一家企業(yè)的募集資金達(dá)6.9億元。而針對更成熟企業(yè)的中小板上，上市企業(yè)平均募集規(guī)模只有創(chuàng)業(yè)板的一半。中小板公司滿200家時，其平均募集規(guī)模只有3.14億元。

　　創(chuàng)業(yè)板公司募集規(guī)模的膨脹來自于超募資金，在創(chuàng)業(yè)板公司總數(shù)滿100家時，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，其超募資金達(dá)到489億元，超募比例為2.18倍，即創(chuàng)業(yè)板上市公司募集資金的三分之二強(qiáng)來自于超募。

　　上市后業(yè)績出現(xiàn)滑坡

　　從行業(yè)分布來看，創(chuàng)業(yè)板公司中制造業(yè)企業(yè)占了85家，信息技術(shù)占了28家，這兩類行業(yè)是創(chuàng)業(yè)板企業(yè)行業(yè)貢獻(xiàn)的大戶。

　　創(chuàng)業(yè)板的推出和運(yùn)行被認(rèn)為是為中小公司尤其是高新技術(shù)公司的發(fā)展做出了明顯的推動作用。交易所的數(shù)據(jù)顯示，截至2010年9月30日，經(jīng)認(rèn)證的“高新技術(shù)企業(yè)”占創(chuàng)業(yè)板上市公司總數(shù)的94.3%，其中54家創(chuàng)業(yè)板公司屬于節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)等國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

　　在創(chuàng)業(yè)板蓬勃發(fā)展的同時，與之而來的爭議也不斷增多。從發(fā)行的“三高”問題，到超募資金的運(yùn)用、業(yè)績衰退、高管辭職套現(xiàn)、上市前突擊入股、高換手率等，幾乎每一個時間段都有新問題出現(xiàn)。

　　去年10月，首批28家創(chuàng)業(yè)板上市公司開始招股，招股的結(jié)果令市場吃驚，高市盈率發(fā)行、高發(fā)行價和高超募率的“三高”引發(fā)市場批評，且在2010年中，創(chuàng)業(yè)板公司在超募之后，股價上又頻現(xiàn)破發(fā)，“三高”問題使投資者再度質(zhì)疑創(chuàng)業(yè)板定價的合理性。

　　今年第三季度，創(chuàng)業(yè)板迎來第一次大規(guī)模的中報披露，令人不解的是，在招股時，過去三年業(yè)績均高增長的創(chuàng)業(yè)板，在上市后的第一年中報披露時，業(yè)績大滑坡，引發(fā)投資者對創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績包裝的質(zhì)疑。

　　高管辭職套現(xiàn)頻發(fā)

　　數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板公司2010年中期業(yè)績，不論是對照2009年還是橫向?qū)Ρ戎靼搴椭行“澹瑯I(yè)績都不太好看。2009年創(chuàng)業(yè)板公司的凈利增長是45.69%，而2010年中期只有22.65%，同期主板和中小板分別是42.9%和41.28%。

　　創(chuàng)業(yè)板運(yùn)行滿一年也是一個重要的時間關(guān)口，因創(chuàng)業(yè)板上市后重要的一批機(jī)構(gòu)和高管解禁股面臨解禁，就在這之前，高管辭職套現(xiàn)，尤其是董秘等辭職套現(xiàn)的現(xiàn)象頻發(fā)。董秘是一家公司中最為了解公司內(nèi)部情況的人之一，這些高管的辭職套現(xiàn)也引發(fā)投資者的擔(dān)憂。

　　此外，創(chuàng)業(yè)板公司的質(zhì)地在一定程度上也不符合人們此前的預(yù)期，不少公司在細(xì)分領(lǐng)域中尚不在前三之列，一些公司虛假的第三方市場報告、被夸大的市場占有率等，都受到投資者質(zhì)疑。而公司業(yè)績也在一定程度上證實了投資者的擔(dān)憂，個別創(chuàng)業(yè)板公司在業(yè)績上出現(xiàn)了超乎尋常的大衰退。

　　伴隨著創(chuàng)業(yè)板一周年的到來，限售股“解禁潮”也將接踵而至。有分析認(rèn)為，目前創(chuàng)業(yè)板股票仍然估值偏高，解禁后大規(guī)模套現(xiàn)行為將不可避免，整個創(chuàng)業(yè)板重心將會下移，并回歸理性。但對于真正有投資價值的股票，“解禁潮”可以看作是建倉良機(jī)。

　　記者 吳敏