嘉實基金：四季度是布局期看好大農(nóng)業(yè)與節(jié)能減排

　　周三大盤大幅震蕩，沖高回落，市場分化延續(xù)。南方基金楊德龍表示，流動性推動行情仍將延續(xù)。嘉實基金鄒唯則稱，四季度是布局期。

　　楊德龍表示，大盤連續(xù)近兩周的盤整，從一個側(cè)面表明市場估值修復(fù)行情的逐步完成，未來預(yù)期市場將會聚焦回業(yè)績增長，在從2010年估值向2011年估值轉(zhuǎn)換的過程中，將會有一批業(yè)績增長穩(wěn)定，2011年估值偏低的公司受到市場的青睞。10月份PMI指數(shù)達到54.7，大幅超出市場之前預(yù)期，表明國內(nèi)經(jīng)濟逐步實現(xiàn)高位企穩(wěn)。在流動性充裕和經(jīng)濟面好轉(zhuǎn)的雙重支撐下，市場在經(jīng)過短暫調(diào)整后將延續(xù)震蕩上行走勢。

　　板塊方面，他認為，未來一段時間投資機會仍集中在中盤藍籌股。相對于超大盤股票的大市值和小盤股的高估值，中盤藍籌股的風險收益比最好，在市場反轉(zhuǎn)時布局中盤藍籌股可能會有更好的收益。

　　嘉實主題基金經(jīng)理鄒唯表示，進入8月份以來，在升值預(yù)期、熱錢流入、流動性充裕的情況下，催生了中小盤的結(jié)構(gòu)性泡沫。同時，在美元貶值、日元降息的貨幣博弈中，流動性進一步推高了資源品價格與股市。不過流動性非主導(dǎo)股市長期運行的主導(dǎo)趨勢，最終主導(dǎo)股市長期運行的還是經(jīng)濟的基本面，雖然說流動性也是經(jīng)濟基本面的一部分，但是它只是一個催化劑。

　　對于布局時機，鄒唯指出，11月份是個重要窗口，因為美國的中期選舉、定量寬松政策、國內(nèi)的經(jīng)濟數(shù)據(jù)等都將陸續(xù)揭曉。他認為，雖然流動性因素繼續(xù)存在，但在估值壓力與房地產(chǎn)調(diào)控影響逐漸顯現(xiàn)的情況下，市場在四季度具有調(diào)整壓力，所以嘉實會將整個四季度作為布局期，為明年一季度布局，主要關(guān)注跨年度的投資主題與投資品種。

　　他表示，看好大農(nóng)業(yè)與節(jié)能減排，并將其作為長期布局的主題來關(guān)注。除了基于農(nóng)產(chǎn)品價格的長期上漲趨勢而看好大農(nóng)業(yè)主題外，節(jié)能減排主題則是符合“十二五”規(guī)劃中對中國“加快經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變”、節(jié)能降耗的要求，符合未來較長階段的政策導(dǎo)向，是頗具生命力的主題。但是在投資中也需關(guān)注各主題中的細分行業(yè)表現(xiàn)或?qū)⒊霈F(xiàn)的分化。

　　至于選股的標準，鄒唯坦陳，選公司最重要的驅(qū)動因素就是行業(yè)未來的成長空間大，而且是不是在一個啟動階段，或者剛剛開始。以節(jié)能減排為例，他看好的原因主要是因為中國節(jié)能減排剛起步，無論電力要脫硝、脫氮，還是污水的處理，都處于起步階段，這意味著空間是非常大的。凡是做到節(jié)能減排，現(xiàn)在能上市的公司，目前很多都是行業(yè)的領(lǐng)頭羊。對于這樣的公司他傾向于選擇一只好個股長線持有。⊙記者 丁寧