新股發行第二輪改革今試水 市盈率高是難題

    昨日，四只新股上市交易，盤中表現強勁，首日漲幅均超過兩成，科林環保更是大漲140%。而今天又有三只新股發行，這是在新股發行制度第二輪改革后的首次試水，但就目前來看，市盈率并沒有明顯下調。

　　據了解，證監會此次改革主要集中在四個方面：一是完善報價申購和配售約束機制；二是擴大詢價對象范圍；三是增強定價信息透明度；四是完善回撥和中止發行機制。此前，“新股不敗”的圈錢誘惑，但在這表面的繁榮下,“三高”（即高市盈率、高發行價、高超募資金）發行的痼疾卻一直未得到有效解決。

　　事實上，與今年下半年以來，中小板、創業板平均發行市盈率54倍和64倍相比。今天發行的3只新股發行市盈率并沒有明顯降低。天廣消防最終確定發行價20.19元/股，市盈率69.12倍；老板電器發行價確定為24元，發行市盈率47.06倍，涪陵榨菜發行價確定為13.99元，攤薄市盈率為53.81倍。而科林環保、輝豐股份、漢纜股份和雅化集團的發行市盈率分別為63.17倍、48.69倍、58.06倍和38.9倍。

　　如此看來，三只新股市盈率與改革前相比差別并不很大。盡管新規的主要目的是約束機構詢價報價、抑制高價發行的現象，但從目前來看，新規試水效果平平，市盈率仍然偏高，發行制度第二輪改革的試水效果尚不明顯。

　　更重要的是，這三只新股也都沒有披露是哪些機構參與了報價，報出的最高價是多少，又是誰？在目前新股發行日趨高價的背景下，監管層更可以公開那些報價超出最終發行價較多的機構名稱，既能以此為線索找到癥結，更可以發動全體投資者來共同監督這些機構的行為。

　　綜上看來，新股發行仍需進一步理智化。（沈夢捷 楚怡俊）