A股三連跌 市場見頂還是牛市“陣痛”？(2)

　　“急跌慢漲”并不可怕　最大威脅是通脹

　　見頂還是回調？此次市場的下跌，是市場良性上升必須面對的一次“陣痛”嗎？在加息已經成為近期懸在A股頭上的“達摩克利斯之劍”，對于未來中國通脹壓力、經濟增長速度的激辯讓這個問題不甚明朗。

　　不過，信達證券首席策略分析師黃祥斌則認為，“急跌慢漲”符合牛市的特征，沒有只漲不跌的市場，對于后市的判斷還需視國內外多重因素慎重考慮。

　　有不少業內人士認為，在前期美聯儲宣布啟動第二階段定量寬松政策后，中國央行的一舉一動已經成為影響全球經濟和金融市場的重要因素。而中國未來的通脹形勢，則成為影響上述重要因素的關鍵條件。

　　摩根士丹利亞洲的經濟學家王慶在發給記者的報告中認為，雖然10月份中國PMI數據顯示宏觀經濟進一步向好，但進一步上升的CPI卻成為對中國未來經濟增長的一大威脅。

　　東方證券首席經濟學家閆偉對記者表示，在目前中國經濟形勢中，防通脹的壓力可能已經超過經濟增長壓力，因此未來政策或將繼續向進一步收緊流動性，防止未來出現進一步通脹。私募基金仙童投資董事長張曉君認為，在收緊流動性的同時，中國經濟增長形勢向好這一前提或已得到確認，因此市場也無需對中國經濟中短基本面過度擔憂。

　　與此同時，中美經濟政策間“一熱一冷”的對比，是否會引起上述熱錢流入中國資本市場的問題，也成為在加息、通脹、經濟增長之間的“攪局因素”。不過東方證券策略研究團隊認為，未來可能出現的加息等各種政策手段的累積效應，可能將會加強未來資產價格回落的預期，這是阻止“熱錢”進一步流入國內、緩解人民幣升值壓力的最好選擇。(楊毅沉)