大盤為何耍起“牛脾氣”？不確定性因素太多

　　16日A股再遭重創(chuàng)。盡管早盤多數個股上漲，但午后在煤炭、有色金屬板塊的帶領下， 上證綜指快速跳水，連續(xù)失守3000點和2900點兩道整數關口，收盤跌幅逾百點。盤中一度擊穿年線。分析指出，就短期來看，大盤在年線一帶的支撐仍有待進一步確認。

　　不確定性因素多

　　權威媒體分析指出，面對日益強化的通脹預期，央行宣布在10月19日近三年首次加息后，又于11月10日上調存款準備金率。而且，不排除年內再次加息的可能，市場對貨幣政策收緊的擔憂迅速升溫。面對物價特別是食品價格大幅上漲，有關方面正在研究出臺一攬子控制物價上漲的措施。由于本輪行情始于流動性泛濫導致的通貨膨脹，因此對于物價的行政調控無疑對市場構成新的壓力。

　　美元走勢也對A股構成沖擊。伴隨美元反彈，15日商品期貨再現(xiàn)普跌格局，導致資源類板塊大跌，帶動大盤快速跳水。此外，愛爾蘭、葡萄牙債務危機不斷升級，歐債危機的再次出現(xiàn)給全球經濟復蘇帶來了較大不確定性。

　　權重股成最大“空頭”

　　作為引領本輪行情的兩大龍頭板塊，有色金屬與煤炭石油近日搖身一變成為市場最大的“空頭”。據《上海證券報》統(tǒng)計，最近三個交易日，有色金屬與煤炭石油的累計跌幅分別達到16.1%和11.2%，排名所有行業(yè)板塊的前兩位。

　　迅猛的下跌背后，是資金的蜂擁離場。大智慧統(tǒng)計數據顯示，行情進入調整以來，有色與煤炭板塊資金呈現(xiàn)持續(xù)凈流出，兩大板塊累計凈流出資金合計超過百億。龍頭股的率先回調拖累了藍籌股板塊的整體人氣，包括銀行、保險、房地產在內的其他大市值品種也成為資金最近套現(xiàn)的主要方向。數據還顯示，本周前兩個交易日，除了上述有色與煤炭，房地產與化工化纖板塊的資金凈流出累計也均超過10億元。

　　等待擔憂情緒穩(wěn)定

　　分析人士指出，經歷了近期深幅調整之后，未來A股市場將回歸理性。盡管短期政策隱憂可能加劇市場振蕩，但只要經濟穩(wěn)健增長，流動性依然充裕，A股中長期向上的支撐仍在。廣發(fā)證券策略分析師余曉宜認為，市場流動性仍未出現(xiàn)拐點，調整可能是因為市場對2011年企業(yè)盈利增長率不高的擔憂。而在此背景下，三季度以前被熱炒的醫(yī)藥、消費等績優(yōu)中小盤股，接下來可能會有更好表現(xiàn)。

　　廣州萬隆認為，目前上證指數已跌至年線附近，作為多頭的重要防線，預計多空雙方將在年線一帶展開激烈爭奪。從中期格局而言，在人民幣升值、通脹的背景下，熱錢流入與儲蓄搬家將繼續(xù)對市場流動性構成有力支撐。無論是上周五的大幅跳水還是周二的大跌，更多歸因于恐慌情緒下對政策回歸穩(wěn)健以及管理層加強通脹管理的一種過激反應。一旦市場情緒恢復穩(wěn)定，大盤將出現(xiàn)修復性反彈。 (梁曉鐘)