全面推行知情人登記制度將震懾內(nèi)幕交易

　　上市公司內(nèi)幕信息知情人登記制度將由試點轉(zhuǎn)入全面推行階段。

　　“從健全機制入手，督促上市公司建立并實施上市公司內(nèi)幕信息保密制度和內(nèi)幕信息知情人登記制度，并定期檢查實施情況，提高相關各方對內(nèi)幕交易防范的意識。”這是國務院辦公廳向證監(jiān)會等五部委下達的《關于依法打擊和防控資本市場內(nèi)幕交易意見的通知》中的一項重要內(nèi)容。專家認為，由試點轉(zhuǎn)入全面推行內(nèi)幕信息知情人登記制度將廣泛震懾內(nèi)幕交易行為，并為案件發(fā)生后的責任追究提供線索。

　　“證監(jiān)會2008年開始著手建立上市公司內(nèi)幕信息知情人登記制度以來，已有21家上市公司進行了有效實踐，接下來將由試點轉(zhuǎn)入全面推行階段。”證監(jiān)會有關負責人稱，隨著下一步各地方有關部門內(nèi)幕信息知情人登記制度的建立，將對內(nèi)幕信息形成社會“全覆蓋”。

　　建立內(nèi)幕信息知情人登記制度，是證監(jiān)會主席尚福林在2010年全國證券期貨監(jiān)管工作會議上提出的重點工作之一。其背景是上市公司并購、重組等活動的過程中，由于審批部門多、審批鏈條過長，較容易發(fā)生內(nèi)幕信息泄露，產(chǎn)生內(nèi)幕交易。這一制度要求，所有接觸內(nèi)幕信息的人，都要實施登記，并且將明確相關各方在重大事項策劃、決策過程中的信息披露、信息保密、信息澄清等方面的責任。

　　“目前上市公司在內(nèi)幕信息的處理上還存在一系列突出問題。”據(jù)證監(jiān)會介紹，一是決策鏈條長、涉及環(huán)節(jié)較多，導致內(nèi)幕信息擴散嚴重，近期查處一個案件所涉及的內(nèi)幕信息知情人達546人之眾；二是決策主體對內(nèi)幕信息的重視程度不夠；三是對內(nèi)幕交易的查處，尤其在取證、認定環(huán)節(jié)比較困難，執(zhí)法部門對內(nèi)幕交易形成的威懾力仍然不夠；四是地方有關部門內(nèi)幕信息制度安排的約束力尚未到位。

　　被寄予厚望的內(nèi)幕信息知情人登記制度，能否有效打擊證券業(yè)內(nèi)幕交易？不少業(yè)內(nèi)人士都對內(nèi)幕信息登記制度的推行表示贊成。

　　專家表示，上市公司建立知情人登記制度，能一定程度震懾公司內(nèi)部人員進行內(nèi)幕交易的可能性，并為案件發(fā)生后的責任追究提供線索。其關鍵是如何在審批流程各環(huán)節(jié)建立統(tǒng)一有效的登記制度。

　　業(yè)界人士表示，美國證券監(jiān)管中，普遍引入了舉證責任倒置制度。目前中國的監(jiān)管機構(gòu)只有掌握了足夠證據(jù)，才能認定存在內(nèi)幕交易，舉證責任落在監(jiān)管機構(gòu)這邊。而美國的內(nèi)幕交易情況相對較少是因為美國監(jiān)管機構(gòu)一旦發(fā)現(xiàn)股價異動，則先假定存在內(nèi)幕交易，信息知情人需要舉證證明自己不存在內(nèi)幕交易，否則就按照內(nèi)幕交易處理。這樣看來，美國對內(nèi)幕交易嚴格和苛刻的監(jiān)管對我們有一定的借鑒作用。