宋麗萍：穩(wěn)妥安排創(chuàng)業(yè)板退市制度是難題

　　深交所正研究中小板創(chuàng)業(yè)板小額快速再融資等制度

　　深交所總經(jīng)理宋麗萍在近日舉辦的中國人民大學(xué)資本市場論壇上表示，我國創(chuàng)業(yè)板整體估值過高、資本市場的自我約束能力薄弱，而如何穩(wěn)妥安排創(chuàng)業(yè)板退市制度是深交所現(xiàn)在面臨的難題。

　　宋麗萍稱，目前我國資本市場雖然流動(dòng)性好，但換手率是世界資本市場的幾百倍，而高換手率隱含的是資本市場的脆弱。她說，如何穩(wěn)妥安排創(chuàng)業(yè)板退市制度是深交所現(xiàn)在面臨的難題。

　　事實(shí)上，由于創(chuàng)業(yè)板直接退市制度出臺遲遲沒有動(dòng)靜，市場一度傳聞創(chuàng)業(yè)板直接退市制度或?qū)ⅰ罢壑浴睘橥耸兄寥��?代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng))，可為套牢虧損的中小投資者提供緩沖地帶，從而減輕市場動(dòng)蕩。深交所理事長陳東征在前不久舉行的創(chuàng)業(yè)板掛牌一周年活動(dòng)上表示“創(chuàng)業(yè)板退市制度新方案已經(jīng)上報(bào)”更是加劇了市場對傳聞的猜測。不過，這一傳聞目前并沒有得到權(quán)威證實(shí)。

　　在當(dāng)天的會議上，宋麗萍還透露深交所正在全面研究針對中小板、創(chuàng)業(yè)板迫切需要解決的問題，如小額快速再融資制度、并購支付工具的創(chuàng)新、股權(quán)激勵(lì)機(jī)制等。

　　宋麗萍引用世界證券交易所聯(lián)合會(WFE)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)稱，深交所的交易活躍量已排名全球第4，成為全球最活躍IPO市場，并帶動(dòng)了我國的股權(quán)投資。目前進(jìn)入幾十家投行輔導(dǎo)期的企業(yè)有500多家，如果能順利通過證監(jiān)會審核，深交所明年上市企業(yè)將達(dá)到2000多家。“規(guī)模具有一定抗風(fēng)險(xiǎn)能力，很重要。規(guī)模太小容易死亡。”宋麗萍稱。

　　此外，宋麗萍表示，創(chuàng)業(yè)板的實(shí)質(zhì)就是整體估值高。創(chuàng)業(yè)板企業(yè)應(yīng)有自己的核心競爭力，發(fā)揮差異化，而差異化的關(guān)鍵在于投行。“創(chuàng)業(yè)板應(yīng)是獨(dú)唱團(tuán)，不是合唱團(tuán)。”她說。 胡學(xué)文