大消費時代掘金家電業(yè)板塊(2)

　　關注行業(yè)龍頭企業(yè)

　　大連華訊投資研究認為，家電行業(yè)未來5年還有較強的增長潛力，雖然去年“家電下鄉(xiāng)”銷售金額不及預期，但今年的銷售情況卻大幅改善。作為出口密集型行業(yè)，今年家電出口強于預期，幾大龍頭三季度凈利潤普遍同比增長五成以上，全年增幅將高于上市公司平均水平。另外，家電行業(yè)估值優(yōu)勢明顯，格力PE13倍，美的14倍，海爾16倍，海信18倍等，都處于公司歷年估值均值下方。雖然行業(yè)發(fā)展不確定性也存在，比如鋼材、人力等成本壓力不減，國際經濟形勢還坎坷等，但從長遠來看，內需占GDP比例將從目前的40%提升至60%以上，家電行業(yè)面臨的發(fā)展機遇潛力巨大。投資者可以重點關注能在未來主導市場消費導向的行業(yè)龍頭，并給予中長期關注。

　　外資產品影響黑電業(yè)績

　　光大證券家電業(yè)研究員接受記者采訪時表示，家電“十二五”規(guī)劃目前只是一個方向性的指引，暫時沒有補貼方案出臺，就目前來看，如果沒有財政補貼那其產生的影響遠沒有預期中高。

　　明年家電業(yè)市場格局仍是以“強者越強”的形式來體現，一些盤子大、市場銷售規(guī)模大的企業(yè)將有很大上升空間。不過，由于我國彩電類產品銷售始終受到外資產品沖擊，整體毛利率不高，其明年表現或并不理想。近期可關注蘇泊爾等公司。

　　節(jié)能環(huán)保類上升空間明顯

　　國金證券家電行業(yè)分析師王曉瑩認為，我國家電行業(yè)在中國制造業(yè)中起步較早，競爭格局已經很明朗，幾大龍頭企業(yè)規(guī)模很大，而未來刺激性信息的出臺比較有限。目前，家電“十二五”建議只是一個定性，尚無定量，一旦確切的量化信息出臺將有可能對家電上游企業(yè)產生影響，例如節(jié)能降耗的目標等。王曉瑩表示，伴隨著產業(yè)升級，未來節(jié)能環(huán)保類產品，高效能產品上升空間比較明顯。例如，制冷產品、家電鋼板配件類產品等�！拔磥韺�業(yè)化分工是大勢所趨，家電整機類企業(yè)的配件產品基本采取外包，上游配件產業(yè)將更有上升空間。”主營變頻空調中電子膨脹閥的三花股份，鋼板滾涂工業(yè)的禾盛新材等均屬相關行業(yè)。一旦國家對整機能耗等要求提高，上述配件廠商均有獲利空間。

　　王曉瑩還表示，我國家電整機行業(yè)正在走出規(guī)模效應，開始強調技術創(chuàng)新、品牌建設、管理收益三個方面，比較全球家電市場來看，未來仍有上升空間。(牛穎惠)