一“高”一“低”之下 個(gè)股行情層出不窮

　　上周大盤繼續(xù)“糾結(jié)”中，股指在2800-2900點(diǎn)之間窄幅震蕩。成交量的持續(xù)萎縮，觀望氣氛濃厚。而市場之所以持續(xù)縮量橫盤，主要是在等待11月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的出爐，以等待調(diào)控政策的明朗。事實(shí)上，11月的通脹數(shù)據(jù)高于預(yù)期，央行的緊縮力度卻低于預(yù)期，有助于大盤迎來階段性的反彈行情；而周末正在召開中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，令十二五規(guī)劃如何起步成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)，因而個(gè)股的機(jī)會(huì)仍將層出不窮。

　　11月份的CPI數(shù)據(jù)高于市場預(yù)期，而央行的貨幣緊縮力度低于預(yù)期。11月份CPI價(jià)格繼續(xù)上行的主要原因仍然來自于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲，隨著價(jià)格管制措施開始生效，以蔬菜為代表的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)顯著回落，因此通脹壓力將在12月份減弱，CPI指數(shù)回落至4%左右。而央行之所以沒有上調(diào)利率，原因之一就是考慮到了近期通脹壓力已經(jīng)有所緩解。同時(shí)，由于歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的進(jìn)一步惡化，可能會(huì)影響到出口，因此央行擔(dān)心加息會(huì)影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行，從謹(jǐn)慎的角度出發(fā)，此次沒有動(dòng)用加息政策，體現(xiàn)了穩(wěn)健的貨幣政策的特點(diǎn)。

　　同時(shí)，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議為“十二五”起步之年定調(diào)，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)將繼續(xù)受到政策支持。從經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的表態(tài)來看，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹同樣重要。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方面，可以概括為從過去的依賴投資、出口，到注重發(fā)展內(nèi)需轉(zhuǎn)變，從過去的高耗能、勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)向低碳、高科技產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變；第三種轉(zhuǎn)變應(yīng)是逐步提高國民收入，這與發(fā)展內(nèi)需相輔相成。其中以節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料以及新能源汽車(電動(dòng)汽車)為代表的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)將繼續(xù)受到政策扶持。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議一方面要抑制通脹，另一方面繼續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。會(huì)議之后，相關(guān)部委將會(huì)陸續(xù)推出具體措施推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)仍然會(huì)受到政策長期支持。

　　從市場走勢來看，此次央行調(diào)控政策力度低于市場預(yù)期，或?qū)⒂兄�于大盤迎來階段性的反彈。前期市場持續(xù)低迷就是對(duì)通脹引發(fā)調(diào)控的擔(dān)憂所致。隨著政策“靴子”落地，且緊縮力度低于市場預(yù)期，反彈行情或由此展開。從上周五的表現(xiàn)來看，有色煤炭板塊集體展開反彈，標(biāo)志著做多力量重新集結(jié)，其中稀土永磁概念更為搶眼。作為多方的旗幟，在有色板塊啟動(dòng)之后，其他概念題材股，如觸摸屏、物聯(lián)網(wǎng)、高鐵等也都有輪番表現(xiàn)的機(jī)會(huì)。

　　短線而言，股指已經(jīng)在2800-2900點(diǎn)之間運(yùn)行了20多個(gè)交易日，即將面臨方向性選擇。如果結(jié)合近期政策的變化以及估值因素，市場向上的概率較大。只不過目前的低迷成交量不支持大盤挑戰(zhàn)新高，但是個(gè)股的反彈空間仍然較大。

　　操作策略上，短線投資者可以關(guān)注以有色、煤炭為代表的強(qiáng)周期品種，其中仍以小金屬為主，注意快進(jìn)快出。中期投資者仍以戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)為主，近期較為熱門的高端制造業(yè)、高鐵板塊等投資者仍可以逐步買入。大消費(fèi)板塊仍可以長期關(guān)注，尤其高檔白酒、品牌中藥、家電連鎖，可以繼續(xù)長期持有。至于低估值權(quán)重板塊，由于市場成交量偏小，持續(xù)上漲動(dòng)力不足，投資者近期或仍以觀望為主。 □長城證券 張勇