集體誤判行情 機構成2010年中國股市“大忽悠”

　　如果按照機構早先發布的年度投資策略去操盤的話，那么2010年無疑將成為1.5億中國股民的傷心之年。隨著2010年行情演繹進入尾聲，當初機構大佬們“眼力”如何，到如今似乎已經有了答案。舉例說明，機構們當初力薦的金融、地產、鋼鐵板塊，已在本年度跌幅榜上排到前三名……

　　“最低2700點”成笑談

　　股指在今年的走勢可謂先抑后揚，如果不出意外的話，今年上證綜指最終的運行區間將鎖定2319.74點(7月2日點位，今年指數最低點)到3306.75點(1月11日點位，今年指數最高點)。遺憾的是，無論是十大券商(2009年營業收入排行前十)還是十大基金公司(2009年管理基金凈資產總值前十)，都對今年股指運行區間做出了誤判。

　　其中，海通證券預計今年股指有30%的上行空間，華泰證券也認為今年A股有“15%-20%的正收益”，廣發證券預測運行區間為3500-4100點，去年被譽為“研報最準”的申銀萬國今年也看走了眼，申銀萬國認為今年將是“高增長低通脹年”，2900-4200點為上證綜指的核心波動區間。

　　不只是十大券商集體看多，十大基金公司對今年市場也幾乎是一致看多，無一看空。盡管華夏、銀華等基金公司預測到今年的指數漲幅將較2009年有所收窄，但無一看空。嘉實基金認為，2010年經濟復蘇將帶給股市更多正向回報機會，廣發基金和華安基金兩家機構則干脆“統一戰線”，目標一致地將“正回報”的預測值鎖定在20%，大成基金也認為2010年整體趨勢向好，交銀施羅德也堅信，在流動性和基本面的“雙保險”之下，2010年股指“將向縱深方向發展”。

　　而即便是最保守的銀河證券也認為核心波動區間為2700-3900點，其中運行中樞在3300-3400點。但實際情況是今年股指有5個月的時間運行區間在2700點下方。

　　V形走勢令所有機構“傻眼”

　　值得一提的，機構不只是對指數運行區間做出了集體誤判，而且還在股指運行的K線圖的預測方面出現“方向性失誤”。機構的主流觀點傾向于先揚后抑，這恰與今年股指走勢相悖。

　　在年初預測中，中信證券認為，市場走勢將呈N形變化，即沖高回落后探底再回升；招商證券更是不著邊際地預測2010年股指走勢將呈現N形或倒V形；海通證券認為今年將呈現出“曲折上行”格局；大成基金在“趨勢向好”的基礎上，也做出了“上半年上行下半年回落”的先揚后抑預測。

　　而從K線圖不難看出，今年A股技術圖形大致呈V字形走勢：上半年在地產調控和加息陰影的夾擊之下，股指持續下行，并于7月2日創下了2319.74點的年內最低，隨后下半年股指開始觸底反彈，一度逼近3200點大關。這與機構預測的“先揚后抑”的主流觀點截然相反。

　　板塊推薦多不靠譜

　　更讓投資者難以接受的是，機構在推薦板塊時也多數不靠譜，甚至不少機構的板塊預測只能用“離譜”來形容，年內跌幅榜居前的金融、地產、鋼鐵等板塊甚至成了不少機構的“熱推”板塊。

　　從十大券商和十大基金公司推薦的板塊來看，消費、低碳、區域(新疆等)、金融、鋼鐵和地產被推薦的頻率最高。而對于整個行業的把握上，基金則較券商技高一籌。

　　對于今年通脹帶來的資源板塊的大好機會，多數券商是“置若罔聞”，即便有所提及“有色、煤炭”等字眼，但這些板塊多數未能進入他們最終的“熱推”名單中，只有廣發證券一家明確建議超配“上游類資源個股”。而基金公司雖然也把主要目光集中在了消費、低碳、金融等“熱門”板塊上，但華夏基金、大成基金和南方基金等機構明顯意識到了“煤炭和有色”中蘊藏的機會，并將其列入他們的推薦名單。

　　不過，整體而言，機構在推薦板塊時往往是“功過三七開”。機構最熱推的消費類、低碳類個股今年整體動靜不大，反而金融、地產、鋼鐵在今年的地產調控和加息陰影之下大受影響，不僅沒有出現機構期待中的“行情”，反而成為領跌板塊。

　　機構成股市大忽悠

　　“現在來看，這些機構對今年市場行情過于樂觀，如果投資者按照他們2009年末發布的2010投資策略操作的話，那么今年豈不成了傷心之年？”對于機構2010年預言出現的離奇誤判，不少投資者戲言：機構似乎成了2010年中國資本市場的大忽悠。

　　而更值得玩味的是，在這些機構中，忽悠程度最高的無疑是預測最離譜的國信證券和招商證券。國信證券當初預計今年一季度股指沖高回落、二季度上漲概率大，推薦地產(二、三線城市)、金融、鋼鐵等板塊。而現在來看，結果是整個上半年股指幾乎“一跌而不可收拾”，尤其是二季度在地產調控陰影下股指于7月2日創下了2319.74點的年內最低點；與此同時，金融、地產、鋼鐵更是包辦了今年整個宏觀行業板塊跌幅榜的“三甲”，跌幅分別達到24.22%、18.72%和8.10%。招商證券不僅關于股指運行將呈現N形或倒V形的預判與實際情況截然相反外，金融、鋼鐵同樣也進入了招商證券的“建議超配”名單，有色板塊則更是在招商證券配置設置中被“調低”。

　　記者 況玉清