基金：關注市場資金面 布局大盤藍籌股

　　上投摩根：積極布局大盤藍籌股

　　上投摩根大盤藍籌擬任基金經理羅建輝指出，未來經濟逐步上行，流動性相對充裕，大盤藍籌股表現優于市場的概率較大，明年能給投資者帶來較好投資機會的恰恰是現在不被市場看好的藍籌股，目前正是布局藍籌股的好機會。

　　他表示，明年一季度經濟觸底回升后，與經濟相關度較高的行業業績會逐漸上漲，估值也會大幅度回升，這些行業明年投資機會更多。目前大盤藍籌股票估值普遍偏低，截至今年二季度末，以上證50為代表的大盤藍籌股的估值接近2007年以來的歷史最低水平，在不同市值板塊中估值最低。此外，大盤藍籌股高股息收益也能在市場不佳時提供相對穩健的回報。截至二季度末，占總市值23%的大盤藍籌股平均股息收益率達到3.58%，遠高于銀行1年期定存利率。(張 哲)

　　大摩華鑫：關注市場資金面

　　本報訊 大摩華鑫日前表示，當前市場資金面已經偏緊，受此影響，近期市場很難向上突破，在盤整一段時間后有下行的風險，尤其注意個股風險。

　　據中國票據網數據顯示，12月9日國內6個月大額票據月直貼利率達5.4%，較11月初漲幅超過50%。其中，部分大行6個月期票據月直貼利率已經超過5.8%，創近2年來新高，該數據也從側面印證當前資金面的緊張情況。

　　大摩華鑫表示，上周市場偏弱的主要原因是宏觀數據超出市場預期，尤其是CPI未來走勢。市場預期分歧較大，主要體現在兩方面：一是CPI繼續創出新高，預計市場擔心管理層會繼續推出從緊政策，如上調存款準備金、發行央票等。但對于加息應持有相對謹慎的態度，因為宏觀經濟尚未出現過熱跡象，通過加息控制通脹的效果可能不會太明顯。

　　二是CPI開始出現回落征兆。如果出現這種情況，管理層推出政策會變得相對溫和。

　　大摩華鑫認為，近期市場很難走出向上突破的行情，反而需要關注盤整一段時間后的下行風險，雖然目前大盤股估值偏低，市場未必大幅下跌，但是個股風險仍需注意。(杜志鑫)

　　銀河基金：低估值板塊有望走強

　　本報訊 日前統計局公布11月份物價金融數據。銀河基金表示，11月份CPI突破5%，考慮到近期政府已采取一系列措施調控物價，在相關措施出臺后，物價上漲勢頭有望得到進一步控制，預測12月份CPI同比增長將略有下滑。此外，短期內由于海外大宗商品價格上漲，以及國內拉閘限電結束后工業生產反彈，預計12月份工業品出廠價格仍可能上漲。

　　銀河基金認為，本次存款準備金率上調意在回籠流動性，抑制通脹。央行選擇調整存款準備金率而非加息，反映了政府擔憂調控物價可能傷害經濟，更愿意出臺數量調控工具，而非直接加息。從結果來看，本次調控力度低于預期，考慮到12月CPI數據有望回落，因此總體判斷短期內利多市場，受益于價格上漲的低估值板塊或將獲得較好表現。(賈　壯)

　　華泰柏瑞：未來加息在情理之中

　　本報訊 華泰柏瑞上證紅利ETF基金經理柳軍表示，通脹已成為管理層急需解決的問題，隨著CPI不斷升高，通脹風險已成為當前國內經濟最大的不確定因素。

　　柳軍認為，政府短期采取行政手段以抑制價格水平，未來加息也在情理之中。當前提高存款準備金率有助應對市場過度充裕的流動性，但難以改變負利率的現實，盡管如此，鑒于加息對實體經濟畢竟會產生影響，因此，數量型工具仍是首選。此外，匯率升值也能部分抵御輸入性通脹。因此，準備金率、利率、匯率貨幣政策組合工具將會成為應對通脹的重要政策選擇。

　　從短期來看，柳軍認為，市場整體流動性不會發生本質性改變，市場處于流動性和政策之間搖擺的震蕩行情。未來市場的走勢取決于通脹水平，如果通脹繼續在高位運行，市場將對貨幣政策形成持續緊縮的一致預期，對市場形成壓力，如果通脹特別是通脹預期能夠緩解，市場將出現轉機。因此，柳軍建議，投資者要密切關注后續貨幣政策的調整，注意貨幣政策從適度寬松轉向穩健的調整過程中具體政策的變化。(程俊琳)

　　新華基金：上調準備金率好于預期

　　本報訊　新華基金認為，中央經濟工作會議對2011年“積極財政、穩健貨幣”的定調和增加保障房建設規模的利好消息，活躍了結構性行情。

　　央行上周宣布上調存款準備金率，11月CPI同比上漲5.1%創年內新高。新華基金認為，通脹形勢嚴峻，經濟并沒過熱，因此預計政策僅可能是回歸常態而非過度緊縮，此次央行上調準備金率而不加息，也是出于調整經濟結構的考慮，好于市場預期，短期來看，對股市是利好消息。不過，中期來看，通脹問題沒有解決，并不排除未來加息的可能。未來，反映通脹程度的CPI數據和加息預期仍將是影響市場的重要因素。(鑫　水)