倉(cāng)位低機(jī)會(huì)少 基金經(jīng)理又掀調(diào)研潮

　　中國(guó)證券報(bào)記者從多家基金公司了解到，股票型基金的基金經(jīng)理近期紛紛外出調(diào)研，一股調(diào)研熱潮悄然興起。此次基金經(jīng)理調(diào)研的目的，除了了解宏觀調(diào)控下的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)外，更多的是對(duì)新興產(chǎn)業(yè)上市公司進(jìn)行新一輪深度挖掘。今年初，基金業(yè)曾掀起一波調(diào)研潮，主要瞄準(zhǔn)創(chuàng)業(yè)板和中小板上市公司，而這些股票在今年A股的反復(fù)調(diào)整中表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。

　　靜守不如調(diào)研

　　中國(guó)證券報(bào)記者24日與上海某基金公司聯(lián)系采訪事宜時(shí)，得到的回答是：“我們股票投資部的基金經(jīng)理都出去調(diào)研了，留守的只有固定收益部的基金經(jīng)理。”中國(guó)證券報(bào)記者在多家基金公司了解到，基金經(jīng)理們的調(diào)研熱情日漸高漲，一些基金經(jīng)理以及研究員紛紛“抱團(tuán)”出去調(diào)研。

　　對(duì)于這股調(diào)研熱潮，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“由于短期看不到趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)，而此前深挖的個(gè)股漲幅均已不小，與其坐等市場(chǎng)反轉(zhuǎn)，不如出去調(diào)研，挖掘下一波行情的主打品種。另一方面，此時(shí)大家都出去集體調(diào)研，可能也和此前基金頻頻拋出市場(chǎng)‘筑底’論有關(guān)。基金的倉(cāng)位普遍較低，需要提前做一些功課。”

　　一輪減倉(cāng)潮過(guò)后，許多股票型基金的倉(cāng)位都降到了70%左右，而一些混合型基金減倉(cāng)幅度更大，這已經(jīng)逼近基金業(yè)倉(cāng)位的歷史大底。對(duì)于基金經(jīng)理而言，即便市場(chǎng)繼續(xù)下跌，他們操作的主動(dòng)性也已經(jīng)大大降低，觀望等待成為他們普遍的心態(tài)。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)考核近乎苛刻的基金業(yè)來(lái)說(shuō)，靜守顯然難以為基金經(jīng)理們所接受。要想在業(yè)績(jī)上有所突破，深挖個(gè)股依然是最好的選擇。一位基金經(jīng)理說(shuō)，中小盤(pán)股的熱炒過(guò)后，存在著一定的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，因此需要進(jìn)一步跟蹤調(diào)研以便去蕪存菁。“不管是區(qū)域熱點(diǎn)，還是新興產(chǎn)業(yè)，概念炒作最終還是要落實(shí)到業(yè)績(jī)上。這一次調(diào)研，大家都想找到真正讓自己放心、能夠規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的股票。”

　　成長(zhǎng)股仍是最?lèi)?ài)

　　此次調(diào)研，基金經(jīng)理最希望找到的依然是能在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)的企業(yè)。銀行股等大盤(pán)藍(lán)籌盡管估值低，依然難入基金經(jīng)理的法眼。

　　某基金經(jīng)理表示，雖然銀行股靜態(tài)估值很低，但考慮到經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型對(duì)傳統(tǒng)增長(zhǎng)模式的沖擊，以及在GDP上體現(xiàn)的增速下降預(yù)期，其動(dòng)態(tài)市盈率卻存在高估的可能。不僅如此，考慮到去年大規(guī)模放貸帶來(lái)的壞賬風(fēng)險(xiǎn)以及房?jī)r(jià)下跌帶來(lái)的影響，加上地方政府巨額債務(wù)如何化解尚未明確，銀行股的基本面實(shí)際上存在諸多不確定性。在這些不確定性沒(méi)有明朗之前，基金不敢再重配銀行股。

　　得益于內(nèi)需增長(zhǎng)的許多公司因此繼續(xù)受到基金經(jīng)理的青睞。在他們看來(lái)，改革開(kāi)放積累下來(lái)的財(cái)富，將會(huì)引發(fā)一波消費(fèi)熱潮，而這種消費(fèi)存在結(jié)構(gòu)升級(jí)的跡象。一些小企業(yè)如果選對(duì)了細(xì)分行業(yè)，業(yè)績(jī)有可能呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。這些股票，有可能是抵御市場(chǎng)低迷甚至下跌的好品種。（李良）