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        機構認購踴躍散戶冷淡 農行發行價驚擾大盤

        2010年06月28日 07:31 來源:國際金融報 參與互動(0)  【字體:↑大 ↓小

          上證綜指已經連續收出3根小十字星,多空膠著可見一斑。同時,兩市成交量大幅縮減,市場觀望情緒濃厚。盡管市場對農行高價發行已經有所預期,但所有人還是在等待,等待這只航母的“噸位”浮出水面

          機構認購踴躍

          按照發行安排,農行將于6月29日公布發行價格區間。盡管前期針對農行的發行價,市場吵翻了天,但綜合目前詢價的情況來看,發行價在2.7元以上似乎已無懸念。

          有消息稱,農行A股初步詢價結果顯示,農行A股網下獲得16倍認購,申購股數超過700億股,受到機構的熱烈追捧。在香港,此前,包括卡塔爾投資局、科威特主權基金等11家機構投資者已認購農行達54.5億美元,給農行增添了不少人氣。

          機構的追捧注定推高農行的發行價。目前關于農行最終發行價存在多個版本,一則是A股定價區間或為2.71元至3.3元,H股招股價2.88至3.48港元。另一則是由于2.7元是發行方的心理下限,申購價將超過3.0元,達到3.5元的可能。

          事實上,早在6月9日農行過會時,市場有關其定價的爭論已經暗流涌動。當時市場普遍預期,農行定價將在1.9元至2.5元之間,對應的市盈率和市凈率不超過10倍和1.6倍。

          但在6月21日的上海路演之前,中金、中信、銀河以及國泰君安作為農行的4家承銷商分別發布了推介報告,4家券商給出的報價,最低為3.02元,最高報到4.07元,大大高于市場預期。這仿佛一枚炸彈,引爆了市場最激烈的爭論。

          “承銷商的報價,已經從側面反映出了發行方的心理價位,同時也能解釋為什么有基金對超預期的估值頗有微詞,但仍在詢價時給出了高價!鄙钲谝晃凰侥蓟鹑耸吭诮邮苡浾卟稍L時表示。

          一位參與農行詢價的機構人士告訴記者,農行無論從“戰略地位”,還是最后一家國有商業銀行的噱頭,甚至是其上市后的市值比重來看,都不得不讓機構特別禮遇!耙虼耍瑸闋幍孟葯C,部分機構在報價時會適度溢價”。

          散戶態度冷淡

          相對于身不由己的機構,散戶對農行的態度則較為直接。

          某財經網站的調查顯示,有接近七成的散戶不會參與農行的申購。值得注意的是,散戶對農行并非完全沒有興趣,有超過兩成的投資者將根據價格來選擇是否參與申購。從超過六成的投資者認為農行發行市凈率應該在1.5倍,發行價水平在1.9元的結果來看,農行只有降低身段才能獲得中小投資者的認可。

          “媒體報道,農行高管表示只要換手率低于50%,農行可以保證股票不跌破發行價。如果私下沒有安排,誰給他這樣信心去決定一只股票是否破發,難道就因為有‘綠鞋’。”談及農行發行價,股民吳先生態度頗為激動,“保證不破發的言論本身就存在很大的問題!

          吳先生認為,雖然農行高管表示不會破發,但是過了“綠鞋”保護期,農行的表現仍然還是由市場中的投資者來決定。

          雖然散戶們非常期望農行能夠低價發行,但對于農行將以2.7元以上的價格發行,部分散戶似乎已經被動接受。

          “農行讓機構買吧!我是不買,怕虧。上的當太多了,中國建筑還爛在手上,一開始不是說值6.8元的嗎?現在一半也沒有。”在某財經論壇上,一位網民明確表達了自己對農行的態度。

          大盤反應糾結

          “我對農行這家公司并沒有多大興趣,只是比較關注它對大盤帶來的影響!惫擅窭顟褜幵诮邮苡浾卟稍L時表示。

          6月9日,農行上會后,上證綜指便圍繞2500點展開震蕩,市場的情緒一度顯得猶豫和憂慮。

          農行上市后,大盤走勢將如何?目前市場存在分歧。雖然有樂觀者認為,農行的發行價格將公布,市場對發行價已經有所預期。因此,未來投資者的謹慎情緒將逐步消除,大盤有望震蕩盤升,但樂觀者實為少數。相比之下,謹慎者則要多得多。

          多數分析人士認為,農行定價如果超過市場預期,定位在3元以上將對市場帶來負面影響。申銀萬國策略分析師錢啟敏指出,雖然有關農行發行定價版本很多,但給市場的基本感覺是農行希望以較高的價格發行。果真如此,市場資金分流的壓力將較大。

          光大證券研究報告也指出,如果農行獲得較高估值定價,將給市場帶來潛在的調整壓力。

          農行上市對大盤的影響或許還將長期延續。市場人士表示,按照慣例,農行網下配售投資者獲配股票的鎖定期為3個月。鎖定期過后,機構會如何對待農行,也是市場不確定因素之一。(記者 宋璇)

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        【編輯:何敏】
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        直隸巴人的原貼:
        我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標準已數年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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