文/劉文文

　　最近，國際油價延續(xù)跌勢。

　　今年以來，國際油價反復調(diào)整，一波三折。自年初國際油價快速拔高至每桶100美元以來，油價持續(xù)震蕩上行，一度突破每桶120美元的大關。

　　但近段時間以來，受全球經(jīng)濟唱衰的打壓，原油市場表現(xiàn)低迷，國際油價重回每桶90美元的關口。

　　國際油價持續(xù)下挫，是否大勢已去？還會重返百元大關嗎？

　　供應緊張緩解，油價下跌

　　截至15日收盤，紐約商品交易所9月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格下跌2.68美元，收于每桶89.41美元；10月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌3.05美元，收于每桶95.10美元。

　　消息面上，石油巨頭沙特阿美上周日表示，如果需要，沙特阿美能以最大產(chǎn)能生產(chǎn)石油，對石油產(chǎn)業(yè)進行持續(xù)投資是必要的，沙特阿美可隨時將產(chǎn)量提高到每日1200萬桶。

　　此外，北京時間當天凌晨，伊朗表示已就歐盟方面提出的核協(xié)議草案文本發(fā)出正式回應。專家分析指出，一旦核協(xié)議恢復，伊朗石油出口制裁被解除，因俄羅斯遭受制裁而導致的全球市場供應緊張也會緩解。

　　基于沙特阿美做好增產(chǎn)準備、伊核協(xié)議取得進展，以及近日美國墨西哥灣海上鉆井平臺恢復生產(chǎn)和古巴儲油基地大火被撲滅等因素，當下石油供應中斷的憂慮有所緩解，預期未來原油市場將供過于求，導致周一油價走低。

　　全球經(jīng)濟唱衰，油價承壓

　　然而，分析國際油價近期持續(xù)下行的深層次原因，業(yè)內(nèi)普遍認為，這主要受到市場對經(jīng)濟前景擔憂的影響。

　　數(shù)據(jù)顯示，美國7月消費者價格指數(shù)（CPI）同比上漲8.5%，低于預期值0.2個百分點，遠離上月創(chuàng)下的9.1%的高位。

　　分析認為，美國通脹明顯放緩，除了美聯(lián)儲大幅度加息措施，與全球經(jīng)濟衰退擔憂之下能源價格的下行顯著相關。盡管如此，美國通脹仍處于高位運行，且考慮到核心CPI并未明顯下降，不排除后期美國CPI再上漲的可能。

　　受衰退擔憂影響，歐佩克等機構(gòu)下調(diào)今年原油需求預測，歐佩克月報顯示，2022年全球原油需求增速預測為每日310萬桶，此前為每日336萬桶，進一步為油價降溫。

　　摩根士丹利（MS）首席全球經(jīng)濟學家Seth Carpenter日前撰文稱，全球經(jīng)濟衰退陰云正在聚集。二季度美國經(jīng)濟陷入了“技術性衰退”；而歐元區(qū)經(jīng)濟衰退隱憂加劇。

　　在全球經(jīng)濟普遍唱衰的背景下，國際油價面臨較大的上行阻力。當前，全球多國貨幣政策加速收緊，央行普遍加息，全球經(jīng)濟衰退預期增強，投資者擔憂加劇了能源市場的緊張波動，導致油價持續(xù)震蕩下行。

　　能否重返百元大關？

　　盡管當下油價有所下跌，但整體來說，仍較堅挺。專家分析指出，近期，“歐佩克+”石油增產(chǎn)有限，G7國家仍在考慮在全球范圍內(nèi)禁運俄石油，以及美國鉆井數(shù)據(jù)下降等因素對國際原油市場形成利好支撐。

　　展望后市，國際油價能否重返百元大關？

　　數(shù)據(jù)顯示，美國7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)強勁增長，失業(yè)率低于預期；7月中國原油進口量回升。

　　“部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)在一定程度上緩解了投資者對經(jīng)濟衰退的擔憂。此外，能源供應問題依舊存在，俄羅斯經(jīng)烏克蘭原油管輸斷供對油價起到了支撐作用。”大宗商品價格監(jiān)測機構(gòu)金聯(lián)創(chuàng)原油分析師韓政己說。

　　但他也提醒，國際油價目前仍處于近6個月的低谷，投資者對需求前景不佳的擔憂尚未完全消退。對美國和歐洲經(jīng)濟不景氣、新興市場經(jīng)濟體的債務困擾日益加劇，使能源需求前景依然蒙陰。

　　海通期貨觀點指出，總體來看油價目前位置缺乏持續(xù)上行動力。宏觀方面，雖然短期內(nèi)因部分數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟韌性，以及通脹壓力緩解加息預期下降，有助于提升市場風險偏好，但后續(xù)隨時可能會因為后續(xù)的更新因素產(chǎn)生搖擺，而且中長期經(jīng)濟下行壓力及流動性收緊對大宗商品價格來說都會形成持續(xù)壓力。

　　盡管如此，高盛依然看好未來油價，表示當前油價上漲的理由仍然很充分，市場短缺情況比最近幾個月的預期要嚴重。高盛預計布倫特價格將反彈至遠高于遠期市場水平，其第三季和第四季的預測現(xiàn)在為每桶110至125美元。