中新網(wǎng)1月28日電 美國新任財政部長斯諾周二在參議院進行任命聽證會，美元政策再度成為矚目焦點。
盡管斯諾不會租下洋基棒球場來宣布美元政策走向(很多分析師喜歡用這句話來取笑前任財長歐尼爾，因其美元政策主張亦備受質(zhì)疑)，但在總體經(jīng)濟環(huán)境改變，以及美國制造業(yè)強力游說下，布什政府可望由強勢美元政策，轉(zhuǎn)向至“健全美元”政策。一旦美國匯率政策改向，亞洲國家將無法再維持競爭性貶值的作法。
一九九五年春季，在柯林頓時期財政部長魯賓(任期一九九五年一月至一九九九年七月)的主導(dǎo)下，美國開始采取強勢美元政策，意指美元預(yù)料將長期走強，結(jié)束前任財長班森(任期一九九三年一月至一九九四年十二月)所倡導(dǎo)的弱勢美元政策。當時的想法是美元升值將可減輕外債成本，同時讓FED美聯(lián)儲得以實施低利率政策。
美元政策的轉(zhuǎn)變，反映出那個時期美國經(jīng)濟成長策略由貿(mào)易出口導(dǎo)向，轉(zhuǎn)移至投資導(dǎo)向。
當時的經(jīng)濟顧問理事會認為，美國經(jīng)濟成長的關(guān)鍵在于提升生產(chǎn)力成長。低國內(nèi)利率加上美元升值趨勢，足以吸引國內(nèi)外資金而誘發(fā)投資熱潮，美國的生產(chǎn)力成長率也將因此突飛猛進。盡管美元升值造成經(jīng)常帳赤字擴增，但高生產(chǎn)力保證了美國資產(chǎn)投資報酬率，國際資金源源流入，可完全彌補資金缺口。
在低利率、低通膨及高匯率的環(huán)境下，造就美國經(jīng)濟在九○年代后期出現(xiàn)空前盛況。未料景氣熱過頭，美國反而面臨投資、股市及美元等三重泡沫。投資及股市泡沫早已破滅，唯獨美元泡沫仍在縮減之中。
如今，時空轉(zhuǎn)換，美國已無堅持強勢美元政策的必要。首先，美國面對的是通貨緊縮的風險，而非通貨膨脹，F(xiàn)ED美聯(lián)儲不需要再以強勢美元做為低利率政策的擋箭牌。其次，繼續(xù)高唱強勢美元將延緩美元修正的速度，這也等于延后縮減美國經(jīng)常帳赤字的速度，而現(xiàn)階段的赤字水準勢必無法長期維持(本會計年度美國經(jīng)常帳赤字預(yù)料將占GDP的五%)。
斯諾上臺，必然主張美國的匯率政策不變，因為值此政經(jīng)不穩(wěn)定時刻，布什政府絕不愿意在國際市場投下另一項變量。宣示美元政策轉(zhuǎn)變的任務(wù)就落到美國制造業(yè)身上。華爾街日報一月二十四日報導(dǎo)，美國制造業(yè)協(xié)會(NAM)已向以斯諾為首的新經(jīng)濟團隊施壓，要求臺灣等四個亞洲國家不要再刻意壓低本國貨幣。
事實上，美國制造業(yè)協(xié)會正是“健全美元聯(lián)盟”的龍頭，這個組織系由六十一個工商團體組成，代表林業(yè)、汽車、航天及紡織等美國產(chǎn)業(yè)。該組織成立于二○○二年五月，成立宗旨是要美國財政部放棄強勢美元，改采健全美元。他們?yōu)榻∪涝碌亩x是：符合經(jīng)濟基本面。
如果說強勢美元政策成功地形成投資人對美元將長期升值的預(yù)期心理，健全美元政策將讓投資人相信美元匯率今后將由市場力量決定。
這并不意味現(xiàn)階段美元全面走疲將成為永久趨勢，應(yīng)該說是美國當局愿意容忍美元下跌，而非主導(dǎo)美元貶值。如此一來，美國政府對日本、中國等亞洲國家試圖壓低本國貨幣的容忍度就會降低，亞洲匯率政策也將出現(xiàn)變化。
