印度股市的狂歡,繁榮還是泡沫?
文/陳昊星
印度股民經(jīng)歷了一場股市狂歡。
今年7月,印度SENSEX指數(shù)首次突破80000點(diǎn)大關(guān)。WIND數(shù)據(jù)顯示,印度SENSEX指數(shù)自2003年4月的2904.44點(diǎn)開始反彈,此后漲幅持續(xù)擴(kuò)大,不斷刷新歷史新高。高漲的股價(jià)吸引了更多逐利投資者。據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì),自2020年以來,印度的投資者賬戶數(shù)量增長約兩倍。
根據(jù)孟買證券交易所最新數(shù)據(jù),孟買證券交易所上市股票總市值超5萬億美元,投資者總數(shù)達(dá)1.73億。
投資者為何瘋狂涌入印度股市?這場狂歡還能持續(xù)多久?
印度股市熱度攀升
過去,印度股市一直被視為相對封閉、缺乏活力的市場,與美國、日本等其他主要股市相比,吸引力相對較弱。
但隨著股指不斷走高,印度目前擁有100只市值超過100億美元的股票。
匯管信息科技研究院副院長趙慶明接受中新社國是直通車采訪時(shí)指出,目前的印度經(jīng)濟(jì)和股市處于一個(gè)良性循環(huán)中。印度經(jīng)濟(jì)在軟件和仿制藥等高增長行業(yè)的推動(dòng)下表現(xiàn)強(qiáng)勁。同時(shí),印度對外需依賴較大,尤其是糧食和軟件等出口對經(jīng)濟(jì)增長有重要貢獻(xiàn)。
印度政府開始平息投機(jī)熱潮
當(dāng)股票或市場行情表現(xiàn)突出時(shí),一定會(huì)引起投資者的廣泛關(guān)注和參與欲望。投資者看到他人獲利,也希望通過投資獲取類似收益,這種賺錢效應(yīng)會(huì)吸引大量散戶投入市場。
趙慶明認(rèn)為,印度總理莫迪自上臺(tái)以來進(jìn)行了一系列經(jīng)濟(jì)改革,強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)增長和打擊腐敗,一定程度上也提振了市場信心和投資者的樂觀情緒。
印度多元化金融服務(wù)公司Motilal Oswal董事長阿格拉瓦爾直言:“投機(jī)活動(dòng)很多,聽起來就像賭場一樣。大眾真的在賣出看跌期權(quán)、做重組看漲期權(quán)。這太瘋狂了。”
印度火熱的市場行情一度令印度最大的券商之一Zerodha網(wǎng)站宕機(jī)。
但目前,印度政府開始平息投機(jī)熱潮。北京時(shí)間7月23日,印度政府承諾投入2萬億盧比(239億美元),促進(jìn)就業(yè)和改善教育,增加對新盟友的支出,同時(shí)還計(jì)劃縮小今年的財(cái)政赤字,提高資本利得稅,并提高對股票衍生品交易的征稅,以抑制市場對該國股市的投機(jī)熱情。
根據(jù)周二提交給議會(huì)的預(yù)算案,印度政府計(jì)劃對持有時(shí)間不到12個(gè)月的金融資產(chǎn)征收20%的稅,高于先前的15%,還把所有金融和非金融資產(chǎn)的長期資本利得稅從10%提高到12.5%。這是自2008年以來首次上調(diào)。
自今年10月1日起,印度出售股票期權(quán)的證券交易稅稅率提高至權(quán)利金的0.1%,期貨的證券交易稅稅率提高至交易價(jià)格的0.02%。
23日至24日,孟買SENSEX指數(shù)連續(xù)下挫。
中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國際政治經(jīng)濟(jì)學(xué)研究室主任徐秀軍接受中新社國是直通車采訪時(shí)認(rèn)為,政府預(yù)算案的調(diào)整可能會(huì)在短期內(nèi)對股市產(chǎn)生負(fù)面影響,顯示出政府對股市過熱現(xiàn)象的擔(dān)憂。
他認(rèn)為,近年來,印度互聯(lián)網(wǎng)的普及率提高,推動(dòng)更多民眾參與股市交易。盡管股市上漲有其基礎(chǔ),也存在投機(jī)因素。很多散戶并非看重長期投資收益,而是追逐短期快速獲利機(jī)會(huì),這增加了市場波動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)。
在趙慶明看來,新的政府預(yù)算案雖可能對股市形成利空影響,但印度政府也推出了2萬億盧比的刺激計(jì)劃,以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。這一政策組合應(yīng)視為既有利空又有利好的“組合拳”。
印度財(cái)政部7月22日發(fā)布的《2023-2024年經(jīng)濟(jì)調(diào)查》報(bào)告預(yù)計(jì),在風(fēng)險(xiǎn)均衡的情況下,印度的私人投資增速可能會(huì)放緩。
印度股市未來怎么走?
報(bào)告認(rèn)為:印度2024-2025財(cái)政年經(jīng)濟(jì)增速將放緩至6.5%—7%;目前市場對印度經(jīng)濟(jì)的預(yù)期偏高。
相比之下,印度去年經(jīng)濟(jì)增速高達(dá)8.2%,印度央行此前預(yù)測2024-2025財(cái)年經(jīng)濟(jì)增速為7.2%,國際貨幣基金組織(IMF)也將印度2025財(cái)年的增長預(yù)測從1月的6.5%上調(diào)至6.8%。亞洲開發(fā)銀行(ADB)則預(yù)計(jì)印度本財(cái)年的GDP增長率為7%。
徐秀軍認(rèn)為,印度的經(jīng)濟(jì)增速如果出現(xiàn)大幅下降,可能會(huì)影響投資者信心,導(dǎo)致股市急劇下跌。同時(shí),全球經(jīng)濟(jì)形勢和主要國家的經(jīng)濟(jì)政策變化,特別是美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策調(diào)整,也會(huì)對印度股市產(chǎn)生一定影響。
趙慶明認(rèn)為,當(dāng)前印度股市面臨一定程度的估值泡沫,這可能成為市場的重要風(fēng)險(xiǎn)因素。隨著近期股市快速上漲,一些股票的市盈率已經(jīng)遠(yuǎn)超其合理水平,這引發(fā)了投資者對印度股市是否過熱的擔(dān)憂。泡沫的形成往往會(huì)導(dǎo)致市場價(jià)格與企業(yè)基本面脫節(jié),一旦投資者情緒發(fā)生變化或者市場出現(xiàn)調(diào)整,可能觸發(fā)較大幅度的市場波動(dòng)。
趙慶明還指出,印度經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)明顯。盡管印度經(jīng)濟(jì)在長期內(nèi)呈現(xiàn)出穩(wěn)定增長的趨勢,但其經(jīng)濟(jì)增速仍然受到內(nèi)外部因素的影響,如全球原油價(jià)格波動(dòng)、國內(nèi)政策調(diào)整和農(nóng)業(yè)產(chǎn)出變化等。這些周期性波動(dòng)可能影響到印度股市中不同行業(yè)和公司的表現(xiàn),進(jìn)而影響投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好和資產(chǎn)配置策略。
“投資者在參與印度股市時(shí)需保持審慎態(tài)度,不僅需關(guān)注市場的估值泡沫問題,還需注意全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境和印度經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)對投資風(fēng)險(xiǎn)的潛在影響。在投資時(shí)應(yīng)通過深入的基本面分析和有效的風(fēng)險(xiǎn)管理,更好應(yīng)對市場波動(dòng)和不確定性。”趙慶明說。
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